Konversionsfaktoren für Future-Kontrakte auf ausfallrisikobehaftete Anleihen

1 Einleitung.- 2 Beurteilungskriterien von Preisfaktorsystemen.- 2.1 Lieferoption und Erfolg von Anleihe-Futures.- 2.2 Funktionsweise von Preisfaktorsystemen.- 2.3 Anforderungen an Konversionsfaktorsysteme.- 3 Konversionsfaktorsysteme für eine Emittentenoption.- 3.1 Struktur der emittentenbezogenen Konversionsfaktorsysteme.- 3.2 Konversionsfaktorbestimmung in einem Intensitätsmodell.- 3.3 Preisfaktorbestimmung mittels Sicherheitsäquivalente.- 3.4 Abstandsminimale Konversionsfaktoren.- 4 Modellrahmen für ausfallbehaftete Instrumente.- 4.1 Auswahl des Modellrahmens.- 4.2 Modellspezifikation und Bewertung ausfallbehafteter Anleihen.- 4.3 Bewertung von Anleihe-Futures und Lieferoption.- 5 Modellsehätzung aus Kursen von Kuponanleihen.- 5.1 Datenbasis und Schätzmethodik.- 5.2 Das Nelson-Siegel-Modell zur Bestimmung von Zinsstrukturkurven.- 5.3 Analyse der Zinsstrukturkurven des Nelson-Siegel-Modelles.- 5.4 Schätzverfahren für die affinen Modelle.- 5.5 Analyse der Schätzergebnisse für die affinen Modelle.- 6 Bestimmungsfaktoren für den Lieferoptionswert.- 6.1 Bewertungsergebnisse für die Qualitätsoption.- 6.2 Lieferoptionswert im CIR- und im Gauß-Modell.- 6.3 Konversionsfaktorsysteme für ausgewählten Lieferkorb.- 6.4 Preisabstand zum synthetischen Basiswert bei Fälligkeit.- 7 Komparativ-statische Analyse der Lieferoption.- 7.1 Aufbau der Sensitivitätsuntersuchung.- 7.2 Abhängigkeit von den lieferbaren Anleihen und der Restlaufzeit.- 7.3 Sensitivität bezüglich Zins- und Kredit-Spread-Strukturkurve.- 7.4 Einfluß der Volatilität und des Marktpreises des Risikos.- 7.5 Komparativ-statische Untersuchungsergebnisse.- 8 Absicherungseffizienz der Konversionsfaktorsysteme.- 8.1 Aufbau der Hedge-Effizienzanalyse.- 8.2 Kontraktdesign der simulierten Future-Kontrakteund Datenbasis.- 8.3 Hedge-Ziel und Absicherungsstrategien.- 8.4 Kassaposition und Meßmethoden der Hedge-Effizienz.- 8.5 Empirische Ergebnisse der Hedge-Effizienzanalyse.- 9 Beurteilung der Konversionsfaktorsysteme.- A Mathematischer Anhang.- A.l Bewertungsformeln für ausfallgefährdete Diskontpapiere.- A.2 Bedingte Wahrscheinlichkeitsdichten und Momente.- Literatur.